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橫刀（徐錦江）、名劍（林青霞）和笑三少（劉德華）是三個齊名江湖的武林高手但因志向有別三人走上不同的路橫刀投身朝廷名劍與笑三少則為爭天下第一相約決斗 　　笑三少被幫內叛徒誣陷曾深夜入宮奸殺皇妃偷盜寶劍被不明真相的橫刀和四大護衛追捕為洗清冤屈笑三少開始同情人蝶舞一起走上躲避追捕、查證實情的征途歷經千難萬險笑三少終于查出名劍之嫂彩衣為保名劍天下第一倚仗其獨特的武技借詐死七年的“名流花”教主燕敦煌之手和朝廷、橫刀及他抗爭計謀失敗后暗戀名劍的彩衣自刎身亡但在臨死前卻依舊惦念著名劍與笑三少決斗的事